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益佰制药:床位数超千张 增持评级

来源:南平新闻网   时间: 2019-04-16

  [摘要]

  投资要点一、事件公司发布2016年年报,实现营业收入36.87亿元,同比增长11.64%。

  实现归属母公司净利润3.85亿元,同比增长103.22%。实现归属母公司扣非净利润3.68亿元,同比增长114.74%。

  同时公司公布2017年一季报,实现营业收入9.31亿元,同比增长26.37%。实现归属母公司净利润1.01亿元,同比增长22.27%。实现归属母公司沧州哪儿治小儿癫痫好扣非净利润9335万元,同比增长17.88%。

  二、我们的观点:

  1、业绩符合预期,医疗服务实现翻倍增长,床位数超千张。医药工业实现稳健增长,销量增长快于收入增长。

  公司积极布局肿瘤医疗服务,进展迅猛。2016年实现营业收入4.96亿元,同比增长98.03%。

  公司目前在手有灌南医院、朝阳医院和毕节医院等3家医院,上海鸿飞、南京睿科、上海华謇等27个肿瘤治专治成人癫痫病的权威医院疗中心和贵州、安徽、天津、湖南等6家医生集团。

  目前公司控股的民营医院总共床位数1380张。我们估计医疗服务板块贡献净利润7000万左右,其中灌南县医院3000万,上海鸿飞1500万,朝阳医院(53%股权)2500万。目前公司医疗服务仍在加速发展中,2017年一季报收入同比增长26.37%,我们估计医疗服务的增长仍在100%以上。

  公司医药工业板块实现收入31.88亿元,同比增长4.47%,实现较平稳增癫痫病能够治好吗长,主要是因为公司产品价格有一定程度下滑,影响了收入增长。从销量上看,艾迪同比增长13.05%,洛铂同比增长52.90%,复方斑蝥同比增长19.41%,银杏达莫同比增长21.65%,理气活血同比增长173.43%,心脉通同比增长22.82%,均实现了比较好的销量增长。

  2017年新版医保目录调整,公司强势的肿瘤线、心血管线多个品种新进医保,新品种、老品种形成共振效益,有望带动药品板块快速实现二次高增长。

 孝感羊羔疯治疗贵吗 2、内部控费效果显著,费用端有效控制,销售费用率同比下降12.09pp。

  2016年,公司费用端有效控制,其中销售费率49.82%,同比下降12.09pp。管理费率10.51%,同比上升1.05pp。财务费率1.61%,预期年持平。

  从2017年一季报情况看,销售费率继续下降,降至46.53%。

  管理费用继续下降,降至9.54%。公司内部控费效果显著。

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